Фондовая биржа. Принцип работы
Ценные бумаги, составляющие фиктивный капитал в капиталистическом обществе, продаются на фондовой бирже.
Фондовая биржа — постоянно действующий рынок ценных бумаг — акций и облигаций (ценные бумаги носят также название фонды).
Слово «биржа» происходит от голландского слова древнегреческого происхождения — бурсе, означающего «кошелек»Фондовая биржа возникла в конце XVI и начале XVII вв. в Амстердаме, где продавались облигации государственных займов и акции Ост-индской и Вест-индской компаний.
Быстрое развитие деятельности фондовой биржи в крупнейших капиталистических странах происходит со второй половины XIX в.
На нью-йоркской фондовой бирже в 60-е годы прошлого столетия обращалось всего около 300 различных ценных бумаг, а в начале 1961 г. — 2719 бумаг курсовой стоимостью 415 млрд. долл. В Лондоне в начале XIX в. котировалось 30 наименований ценных бумаг, в 1877 г. — 1367, а в начале 1966 г. — 9431 бумаг курсовой стоимостью в 78,2 млрд. ф. ст.
В эпоху империализма, несмотря на рост объема биржевых операций, самостоятельное значение биржи падает, так как на ней решающую роль играют не отдельные биржевики, а крупные банковские монополии, магнаты финансового капитала.
Ввиду того, что на официальную биржу допускаются лишь ценные бумаги крупнейших монополий, во всех странах существуют неофициальные биржи, куда проникают любые ценные бумаги. Так, в Нью-Йорке действуют: полуофициальная биржа, на которой котируется около 1000 ценных бумаг, а также черная биржа. На черной бирже оперируют 6500 биржевых фирм, большинство которых входит в картель и совершает сделки главным образом по телефону. Здесь ежедневно публикуются котировки 7000 ценных бумаг, в том числе 5000 акций.
Операции на черной бирже с любыми ценными бумагами дают возможность биржевикам уклоняться от налогов. Характерно, что в США 95% всех сделок с облигациями государственных займов и около 20% всех сделок с акциями совершаются на черной бирже, где решающую роль также играют несколько крупнейших банков.
Официальная биржа организована обычно в форме акционерного общества, где господствуют представители финансового капитала. Руководящим органом является правление (в США — совет управляющих).
Магнаты финансового капитала («волки») всегда выигрывают на бирже, а мелкие и средние капиталисты («овцы») — проигрывают. Это происходит потому, что монополисты, контролирующие промышленность, раньше других узнают о начале кризиса перепроизводства, падении курсов, сокращении дивидендов или, наоборот, — о начале подъема, росте курсов и дивидендов. Кроме того, крупные капиталисты являются членами биржи, а правление состоит из их ставленников, от которых они узнают о малейших колебаниях курсов.
Чтобы закрыть доступ на биржу мелким капиталистам, вступление в члены биржи затруднено. В 1961 г. акция нью-йоркской фондовой биржи, дававшая членство, стоила 225 тыс. долл. Но и этого недостаточно: необходимо при вступлении в члены биржи предъявить несколько рекомендаций старых членов биржи. В результате в США официальная биржа имела в 1963 г. всего 1366 членов от 672 фирм. В списке членов биржи находятся представители семейств Морганов и Рокфеллеров.
Члены биржи подразделяются на маклеров, или брокеров, которые принимают поручения, и дельцов, или дилеров, осуществляющих спекулятивные операции за собственный счет. Монополистические банки имеют своих маклеров.
Через прессу, радио и телевидение магнаты финансового капитала, стараясь обмануть мелкобуржуазные элементы, рекомендуют покупать те акции, курсы которых вскоре должны упасть, и наоборот, продавать те акции, курсы которых затем возрастают. Характерный факт: перед кризисом 1929 г. все американские финансовые журналы единодушно уверяли читателей, что никаких признаков кризиса нет, а между тем владельцы этих журналов, зная, что кризис уже начался, спешно распродавали акции.
Биржевые сделки с ценными бумагами подразделяются на два типа — кассовые, при которых за ценные бумаги сразу или в ближайшие 2—3 дня уплачиваются деньги, и срочные, при которых и акция передается и деньги уплачиваются через определенный срок, обычно от одного до трех месяцев. Срочные сделки завершаются на бирже или в середине (медио) месяца или в конце (ультимо). Они носят наиболее спекулятивный характер, так как в момент заключения сделки у продавца может не быть акций, а у покупателя — денег. Если курс акции повысится, то выигрывает покупатель, потому что он получит акцию по договоренной цене, которая ниже продажной цены, сложившейся к обусловленному сроку. Если курс акции понизится, то выигрывает продавец в связи с тем, что он купит акцию по низкой цене, а продаст по условленной, более высокой.
Например, если 1 октября продавец продает на срок 31 октября акцию за 100 ф. ст. и если курс к этому сроку будет 120 ф. ст., та выигрывает покупатель, так как он получит акцию за 100 ф. ст., а продаст за 120; в случае падения курса до 90 ф. ст. выигрывает продавец, потому что он купит акцию за 90 ф. ст., а продаст ее покупателю за 100.
Покупатели обычно принимают все меры к тому, чтобы повысить курс акций к указанному в договоре сроку, и отсюда их название «повышатели» или по биржевой терминологии «быки». Название продавцов, заинтересованных в понижении курса, — «понижатели» или «медведи». Иногда участники биржевых спекуляций играют на разнице в курсах: в этом случае проигравший уплачивает выигравшему разницу без вручения ценных бумаг.
Во всех биржевых сделках активное участие принимают банки, предоставляя ссуды под залог акций. Срочные сделки дают возможность спекулировать на крупные суммы, имея в наличии незначительные средства. При кассовых сделках дилеры и в особенности магнаты финансового капитала, имеющие широкий доступ к кредиту, могут значительно увеличивать объем своих сделок путем заклада акций в банке.
Участники спекуляции, не имеющие возможности получить кредит непосредственно в банке, используют сделки с маржой, распространенные в США и предполагающие получение кредита в банке через посредничество маклера. Покупающий акцию вносит маклеру часть цены, которая называется маржой и исчисляется в процентах. Если, например, маржа равна 50%., то благодаря кредиту клиент может купить двойное количество акций по сравнению с покупкой за наличные.
Маклер покупает для клиента акции, но не передает их клиенту, а закладывает в банке, получая бессрочную ссуду, например равную 50% цены акции. Следовательно, маклер выступает в роли посредника, не вкладывающего своих средств в сделку. За ссуду банк взимает с маклера проценты, а маклер с клиента получает еще больший процент и, кроме того, комиссионные.
Через посредство маклера клиент может распоряжаться заложенной в банке акцией (выкупить или продать ее за наличные). Если, например, курс акции стоимостью 100 долл. повысится на 10%, то клиент, продавший эту акцию, получит 110 долл., из которых 50 долл. с процентами вернет через маклера банку и получит биржевую прибыль около 10 доллм или почти 20% на уплаченный им за акцию капитал в 50 долл. Если же курс акции упадет на 10%, то клиент потеряет 10 долл., или 20% вложенного капитала.
Выигрыши и потери при сделках с маржой значительно превышают выигрыши и потери при кассовых сделках с полной оплатой, так как если клиент купит за 50 долл. акцию с полной оплатой, то при росте курса наЛ0% он получит только 5 долл. прибыли, а при падении курса — 5 долл. убытка. Сделки с маржой имеют ярко выраженный спекулятивный характер.
Для современного капитализма характерно государственное регулирование биржевых операций (вСША путем изменения маржи).
Несмотря на то, что фондовая биржа — одно из отвратительнейших порождений капитализма, она в то же время выполняет важную экономическую функцию — через биржу происходит мобилизация долгосрочных капиталовложений в промышленность.
Именно на фондовой бирже совершается в огромных масштабах покупка и продажа акций и, таким образом, осуществляется финансирование капиталовложений. На бирже продаются и покупаются промышленные облигации (тем самым происходит долгосрочное кредитование капиталовложений), а также облигации государственных займов, выручка от которых идет на крупные субсидии и авансы под казенные заказы промышленным монополиям.
На бирже складываются курсы акций и облигаций промышленных предприятий и облигаций государственных займов.
Наиболее резкие изменения курсов происходят в связи с циклическим движением капитализма и в особенности в период кризисов перепроизводства и сопровождающих их биржевых крахов. Биржевой крах — это всеобщее падение курсов акций и иногда облигаций.
Понижение курсов акций часто является предвестником и обязательной составной частью экономического кризиса.
Потери на бирже, с одной стороны, и выигрыши, с другой — исчисляются десятками миллиардов долларов. Это особенно ярко иллюстрирует роль биржи как организации, через которую осуществляется огромная централизация капитала в руках финансовых магнатов.
Финансовая олигархия наживается на бирже за счет разорения мелких, средних, а иногда и крупных держателей ценных бумаг.
Биржевая прибыль наряду с учредительской прибылью, являясь разновидностью монопольной прибыли, представляет собой важный элемент централизации капитала, обогащения и усиления мощи финансовой олигархии. Источниками ее служат капитал или накопленная прибавочная стоимость других капиталистов, а также доходы и имущество различных слоев капиталистического общества.
